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体育博彩-骑士队的队员名单名字

Sat, 18 Apr 2026 00:30:42 +0800

　　法牛中国：

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博彩-精神胜利法辩论赛

Sat, 18 Apr 2026 00:30:12 +0800

　　时隔12年（2004年雅典奥运会）后，中国女排再次站上奥运最高领奖台。

　　2016年8月20日，中国女排在里约奥运会女子排球颁奖仪式上。新华社发

　　中国女排夺冠

　　比赛结束仅仅8分钟！广州日报官方微信号就发出了中国女排夺冠的深度报道！

　　在比赛刚刚结束，广州参考APP也推送了这条振奋人心的消息！

　　第一时间推送捷报后，广州参考APP并没有停止脚步，持续更新各界反响，并对中国女排体现了一种什么精神？中国女排是一种怎样的存在？中国女排夺金的背后又蕴含着怎样的情怀？进行深度分析！同时，小编还和在里约的特派记者保持联系，给读者送上第一手的现场新闻和视频。

　　1981年中国女排首夺世界冠军，1982年再度蝉联，再到1984年中国女排夺得中国在奥运会上的首枚三大球金牌……中国女排的每一次经典战绩，《广州日报》都进行了及时报道，而今这些报道版面也成为经典。小编这就带你回顾那些昔日的经典版面！

　　1981年11月16日傍晚，第三届女排世界杯的最后一场比赛，中国姑娘在对方顽强抵抗的情况下以3比2取胜对手，世界冠军的奖杯第一次被她们揽入怀中。↓↓↓

　　1982年9月,第九届世界女排锦标赛中国女排“过五关斩六将”,最后与秘鲁队的决战以3比0获胜。↓↓↓

　　1984年8月7日，在洛杉矶奥运会女排决赛中，中国队主攻手郎平大力扣杀。最终，中国女排直落三局击败东道主美国队，夺得中国在奥运会上的第一枚三大球金牌。↓↓↓

　　1985年的世界杯大赛中，中古之战是世人注目的焦点，最后中国女排以3比1获胜。↓↓↓

　　1986年第10届世锦赛，中国女排在甚为艰难的情形下再度登顶，成就中国体育史上不可复制的“五连冠”传奇。↓↓↓

　　北京时间2004年8月29日凌晨，雅典奥运会决赛，凭借张越红的一锤定音，中国女排在先输两局的不利形势下连扳三局以3-2翻盘战胜俄罗斯，时隔20年重夺奥运冠军，五局比分为28-30、25-27、25-20、25-22、15-12。↓↓↓

　　2015年9月6日，中国女排在2015年世界杯赛中以3-1战胜日本女排，自雅典奥运会夺冠时隔11年后，第一次拿到世界排球三大赛的冠军，这也是郎平作为主教练所得到的第一个世界冠军，同时赢得2016年里约奥运会参赛资格。↓↓↓

　　来源：广州日报、广州参考

　　文/编辑：广州日报全媒体、广州参考·广州日报编辑崔素华、薛琰

博彩-巴恩斯利足球俱乐部

Sat, 18 Apr 2026 00:29:42 +0800

10月22日20:30截止销售的传统足彩第17158期将成为“足彩3亿大派奖”活动第11个指定派奖期，14场胜平负游戏和任选9场胜平负游戏每期派送600万元。本期赛程覆盖了五大联赛，米兰、尤文、罗马、拉齐奥、马竞、皇马、巴黎等多场强队比赛入选，但强队多为客场作战，其他比赛的实力差距不大，与上周日17153期的赛程设置有些类似，根据当时开出两注786万元大奖的经验，本期足彩14场胜平负的奖金成色非常值得期待，而且总体竞猜难度略有下降，也降低了准入门槛，适合各类足彩玩家的参与。

托特纳姆热刺VS利物浦：热刺遇“克星”，红军状态回暖

热刺仅两个赛季都是英超亚军，表现极为出色，但值得一提的是，他们过去10次面对利物浦居然没有一次能取得胜利，红军堪称是热刺的“克星”。利物浦上轮在不被看好的情况下战平曼联，而且场面上占据绝对优势，周中欧冠做客斯洛文尼亚又7-0横扫马里博尔，追平欧冠客场最大比分胜利纪录。

弗赖堡VS柏林赫塔：弗赖堡力求反弹，柏林赫塔残阵出击

弗赖堡上轮做客0-5惨败给拜仁慕尼黑，但这只是他们仅4轮联赛的首场失利，球队整体状态还不错，后卫古尔徳和后腰阿布拉希本场可以伤愈复出。柏林赫塔上轮主场0-2不敌沙尔克04，主场首尝败绩，日本球员原口元气直接红牌被罚下，周中欧联杯，球队又做客1-2不敌乌克兰球队卢甘斯克黎明，目前球队正在遭遇比较严重的伤停危机。

沃尔夫斯堡VS霍芬海姆：狼堡新帅4连平，霍村防守状态下滑

沃尔夫斯堡上轮做客2-2追平勒沃库森，新帅施密特上任后连续4场遭遇平局，主力射手戈麦斯本场应该会复出。霍芬海姆上轮主场2-2爆冷被奥格斯堡逼平，两轮不胜的同时丢掉5球，而他们前6轮联赛也才丢了5球，周中欧联杯主场3-1大胜伊斯坦布尔，本场体能状态将是不小的考验。

AC米兰VS热那亚：帅位告急，蒙特拉寻求自救

米兰上轮德比战2-3被国米点球绝杀，遭遇联赛3连败，周中欧联杯又主场0-0被雅典AEK逼平，蒙特拉正在经历非常严重的信任危机，他过于急躁的轮换策略也已经迎来了球员的不满。热那亚前4个客场1胜1平2负，过去两个赛季做客圣西罗球场遭遇连败。

亚特兰大VS博洛尼亚：亚特兰大分心欧战，博洛尼亚客战强势

亚特兰大上轮做客被桑普多利亚逆转，不过他们近3个主场2胜1平，其中平局是面对尤文图斯，值得一提的是，球队本赛季对欧战的重视程度很高，反倒是在联赛中时常作出轮换，周中欧联杯，球队主场3-1大胜利马索尔阿波罗。博洛尼亚联赛3连胜，做客也是3胜1负，势头不错，本场即便无法凯旋，但从客场带走1分的机会不低。

都灵VS罗马：射手缺席，都灵无力擒狼

都灵上轮客场艰难战平弱旅克罗托内，近3轮只拿到2分，头号射手贝洛蒂需要休养一个月左右，这对球队的进攻影响很大。罗马上轮0-1惜败那不勒斯，结束联赛4连胜，但周中欧冠在0-2落后的情况下客场3-3逼平切尔西，梅开二度的中锋哲科近7场比赛已经打入9球，状态极为出色。

费拉拉SPAL VS萨索洛：哀兵对决，萨索洛做客难改颓势

费拉拉上轮做客1-2输给博洛尼亚，过去6轮联赛只拿到1分，门将梅雷特、后卫吉奥瓦纳、前锋洛卡里等几名主力仍将缺席。萨索洛上轮主场0-0闷平切沃，新赛季8轮1胜2平5负，客场4战输了3场。

乌迪内斯VS尤文图斯：乌鸡状态低迷，尤文力求反弹

乌迪内斯上轮做客输给佛罗伦萨，遭遇近5轮联赛的第4场失利。尤文图斯上轮主场输给拉齐奥，2年多来主场联赛首败，周中欧冠主场2-1逆转击败里斯本竞技，以“老妇人”的实力，意甲连续2轮不胜几乎已经是极限，球队伤病情况已经开始好转，本场势在必得。

拉齐奥VS卡利亚里：射手凶猛，蓝鹰翱翔

拉齐奥上轮做客2-1击败尤文图斯，这是他们15年以来首次做客击败老妇人，前锋因莫比莱梅开二度，过去3轮联赛打入5球，目前以11个进球领跑意甲射手榜。卡利亚里上轮输给热那亚后遭遇4连败，主帅拉斯泰利也随即被解雇，前博洛尼亚和巴勒莫主帅洛佩斯上任。

皇家马德里VS埃瓦尔：C罗破荒，银河舰队拿鱼腩出气

皇马上轮做客2-1险胜赫塔费，缩小了与巴塞罗那的分差，C罗也打入个人本赛季联赛首球，周中欧冠，他们在占据不小优势的情况下主场1-1被热刺逼平。埃瓦尔上轮主场0-0闷平拉科鲁尼亚，总算止住了3连败的颓势，但他们最近3个客场足足丢了12球，本赛季面对强队几乎每场都会被打爆。

体育博彩app-勒沃库森首发

Sat, 18 Apr 2026 00:29:12 +0800

　　本报北京7月7日电（记者郑轶）历经3天激烈角逐，第十三届全运会群众比赛项目国际象棋比赛7日在天津滨海新区结束。在超快棋混合团体赛中，北京队凭借赵雪和余泱漪的出色发挥，夺得本届全运会国际象棋项目唯一一枚团体金牌。

　　作为本次比赛的2号种子，北京队前5轮过后积9分领跑积分榜。在7日进行的最后4轮比赛中，北京队先是以2∶0击败河北队，然后以1∶1分别战平江苏队和山东队，最后以2∶0战胜四川队。最终，北京队以6胜3和积15分获得冠军，浙江队获得亚军，江苏队凭借小分优势获得第三名。

　　作者：郑轶

博彩-足球延期的比赛是不是当日就不会在开赛了

Sat, 18 Apr 2026 00:28:42 +0800

1、曼联官方宣布，原定于北京时间本周六2030与布莱顿的英超比赛因疫情影响推迟，比赛将择日进行以下是具体信息推迟原因曼联队内出现疫情爆发，据电讯报报道，队内已有19例新冠阳性病例，相关人员均处于隔离状态英超联盟在医疗顾问建议下，同意推迟比赛以保障健康安全图曼联官方公告截图俱乐部措施暂停训练曼联；英超四场被推迟的比赛已确定于北京时间1月19日至20日进行，涉及切尔西热刺曼联三支球队，具体赛程及关键信息如下一具体赛程安排1月19日0130 伯恩利 vs 沃特福德 0400 布莱顿 vs 切尔西 1月20日0130 莱斯特城 vs 热刺 0400 布伦特福德 vs 曼联二潜在影响因素足总杯第三轮的连带效应；唯一停摆的职业比赛本场比赛是西班牙目前唯一一场因疫情停摆的职业比赛虽然西甲委员会最初建议和其他联赛一样空场比赛，但米兰德斯所在的埃布罗河畔米兰达是该大区确诊人数较多的城市，当地政府决定采取更谨慎措施，避免大规模人群聚集球迷反应原本有许多努曼西亚的球迷准备前往布尔戈斯省北部观看德比；勇士比赛延期通常是由于某些无法抗拒的原因或意外事件导致的，主要包括以下几点原因天气条件如突如其来的暴风雪暴雨等极端天气，可能导致交通瘫痪，使得球迷和球员无法按时到达场馆场馆问题比赛场馆可能出现技术问题，如灯光故障地板湿滑计分系统失灵等，这些问题可能影响比赛的进行和结果的公正性；2020年因新冠疫情停摆的多项赛事，在2021年随着疫情防控能力提升和新冠疫苗问世逐渐重启，迎来体育大年2020年赛事停摆情况中国率先行动1月22日，处于疫情主战场的中国率先叫停大型体育赛事活动中国篮协宣布将原定于2月1日进行的第31轮CBA联赛推迟至疫情得到控制以后国际赛事受冲击3月12日，尤文图斯；2020赛季赛事因疫情防控延期2020年1月30日，中国足协官方宣布因疫情防控需要，中国足球各级各类赛事延期举行这一决定基于对疫情形势的判断，旨在保障球员工作人员及球迷的健康安全赛事延期导致原定赛程被打乱，后续安排需重新规划2003年“非典”时期赛程调整情况2003年中国“非典”疫情期间，甲A联赛中；例如，勇士队的一场篮球比赛原定于某个晚上进行，但由于突如其来的暴风雪导致交通瘫痪，许多球迷和球员无法按时到达场馆在这种情况下，主办方可能会决定延期比赛，以确保所有参与者的安全和比赛的公平性延期比赛虽然可能会给球迷和球队带来一些不便，但这是一个明智的决策，因为它把人的安全和健康放在。

2、其他比赛情况乌迪内斯和佛罗伦萨的比赛也是空场进行，但也存在不确定性，因为政府要求推迟本场比赛这进一步说明了目前疫情背景下赛事安排的复杂性和不确定性处理方式引发的混乱这次疫情爆发的处理方式也引起了混乱例如，尤文球迷被禁止主场观战，却可以前往里昂观看球队的欧冠比赛这种不一致的处理方式；NBA与球员正在就疫情期间设立暂停期一事进行商讨，以应对当前的疫情形势商讨背景新冠疫情对NBA赛事造成了严重影响，多场比赛延期或取消商讨目的设立暂停期，以保障球员工作人员及球迷的健康安全，同时探讨后续赛事安排进展情况目前商讨仍在进行中，具体暂停期长度及后续安排尚未确定三猛龙客场；对英超赛事的潜在威胁英国疫情的恶化对英超赛事构成了潜在威胁如果疫情得不到有效控制，可能会有更多的俱乐部出现球员和工作人员感染的情况，从而导致更多的比赛延期或取消例如，曼城队接下来还将于1月4日凌晨客场挑战切尔西队，有分析认为这场比赛也极有可能延期而且，一旦曼城确诊的成员中存在变异；意甲联赛本轮5场比赛延期进行的决定获得了意大利体育部长斯帕达弗拉的肯定，具体信息如下延期决定主体这项决定是意大利足协意甲联盟以及意大利奥委会共同做出的延期原因这5场比赛原本将空场进行，但为了保证比赛的公平性，并且允许球迷届时能到场观看比赛，所以将比赛延期后续情况预计当地时间当天下午；广州国安的中超第五轮比赛延期，延期的原因是国家队提前集训1国家队提前集训是延期最主要原因2延期之后补赛时间还没有确定时间3这种延期也能够理解，毕竟国家队利益高于一切中国足球发展不是很顺利，但为了有更好的发展，国家队也在做自己的努力，作为球迷还是需要给国家队一点时间，这样才能。

3、经过近三个小时的努力，场地条件终于得到了改善，满足了比赛重启的要求虽然决赛的延期给球迷们带来了一些不便，但最终，这场精彩的对决得以顺利进行，也为美洲杯画上了圆满的句号这一事件也再次提醒我们，在体育赛事中，应对突发情况的能力和灵活性同样重要，它们共同构成了赛事成功举办的重要保障。

4、是的，第2场布莱浦对利物浦的比赛延期了这场比赛原定于近期进行，但由于一些不可抗拒的原因，组织方决定将其延期这类延期通常与天气状况场地问题安全考虑或其他紧急情况有关具体来说，可能是恶劣的天气导致场地不宜比赛，或者出于公共安全考虑，需要避免人群聚集对于球迷和关注这场比赛的人来；大连人与亚泰比赛时间从晚间提前至下午，需适应光照体能分配等变化，可能影响战术执行泰山与广州城延期一天为球队提供额外备战时间，但可能打乱原有训练节奏浙江与河南虽原赛程未受天气直接影响，但调整后需重新安排赛前准备流程对赛事运营的影响场地维护压力减轻避免暴雨中比赛可能导致的场地。

博彩-美洲足球赛事有哪些

Fri, 10 Apr 2026 01:39:44 +0800

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　　本帖最后由7号特派员于 16-06-30 10:02 编辑

　　相关标签：葡萄牙足球谍报波兰

　　各位BOSS 吼，欢迎查阅邦女郎今日谍报。休战两天之后，北京时间周五凌晨，欧洲杯八强战拉开帷幕，葡萄牙与波兰将首先展开厮杀。葡萄牙连续六届欧洲杯跻身八强，球队本身实力受到肯定。然而，不可否认的一点，葡萄牙队依然是本届欧洲杯上表现最差的传统强队之一，能够杀入八强实属幸运。球队主力C罗在本届欧洲杯上的表现也有些起伏不定，小组赛前两场颗粒无收，第三场才迎来爆发，然而到了1/8决赛又再度沉寂。对阵波兰，C罗是再度找回神勇的状态，还是又一次萎靡不振，这将在很大程度上决定葡萄牙队的命运。在大赛经验和整体实力均占优的情况下，葡萄牙晋级前景依然有些“葡”朔迷离。

　　【今日头条】

　　【天空体育】桑托斯：C罗可以应对这些压力

　　北京时间7月1日凌晨3点，2016欧洲杯1/4决赛，葡萄牙在马赛韦洛德罗姆球场对阵波兰。葡萄牙主帅桑托斯在赛前新闻发布会上维护了C罗。“每个人都在谈论C罗错过的机会，为什么呢？因为他是一名伟大的球员。人们只会经常谈论伟大的球员，这里有数百名球员，但我们却不会每天都谈论他们。”

　　@重复单调：这场比赛关键还是要看C罗大队长能否有出色表现。

　　【GOAL】波兰主帅：不能只防C罗一人

　　北京时间明天凌晨3点，波兰将与葡萄牙展开欧洲杯8强对决，波兰主帅纳瓦尔卡提醒他的球员需要提防的不仅仅是C罗一人。“葡萄牙时个非常难对付的对手，他们潜力非常大。他们有些球员的水平达到了最高状态。我们不能只盯着C罗一人，要小心提防他们整支队伍。”

　　@蒙古海军：说来说去，还是只想防C罗一个人。

　　【442】南美足联和欧足联计划举办美欧冠军之战

　　据南美足联主席亚历杭德罗?多明格斯透露，南美足联和欧足联目前计划举办一场美欧冠军之战，百年美洲杯冠军智利对阵2016欧洲杯冠军。

　　【足坛言论】

　　【442】冰岛主帅：不想执教像英格兰那样的球队

　　前挪威国家队主帅奥尔森认为拉格贝克适合接替霍奇森执教三狮军团。不过，现年67岁，将会在欧洲杯之后离开冰岛国家队的拉格贝克表示并无那样的意向。“我非常尊重奥尔森，他推荐我实在是太友好了，但我不认为自己会执教英格兰。”

　　@电单车：奥尔森这是在有意取笑英格兰吗？

　　【sportsmole】贝尔：不应过度聚焦我和阿扎尔之间的比较

　　贝尔和阿扎尔都被认为是今夏欧洲杯最出色的球员，而且，他们或将在北京时间7月2日进行的威尔士对阵比利时的四分之一决赛中对阵。不过，贝尔表示，大家不应过度关注两位球员的表现，而应该将关注的重点放在两支球队上。虽然阿扎尔本周因大腿受伤缺席训练，但他预计会在当地时间周五的比赛中上场。

　　@布拉达事：威尔士全靠你了，打败比利时你就神话！

　　【442】西蒙尼：当初说考虑“在马竞的未来”不是真心

　　三年内两次心碎欧冠决赛，西蒙尼曾在赛后表示，自己要“考虑”在马竞的未来。不过，西蒙尼表示，这只是自己在当时的情况下发表的过激言论。“其他人不会为失败承担责任，我也是慢慢领悟的。你必须要记住痛苦，因为这对克服难关很重要。”

　　@车城小王子：一个月后一个月后………梅西：美洲杯决赛后曾口不择言。

　　【伤病报告】

　　【天空体育】意大利中场大将恐无缘战德国

　　意大利国家队队医透露，中场球员德罗西因为“严重的右大腿伤势”很可能无法出战北京时间7月3日凌晨对阵德国国家队的欧洲杯1/4决赛赛事。此外，在小组赛中跟腱受伤的边锋坎德雷瓦目前依然无法上场比赛，而另一位中场球员莫塔则被禁赛。

　　@kendy321：德国有机会了

　　【转会动态】

　　【天空体育】官方：莱切斯特城签下巴列卡诺小将

　　莱切斯特城官方宣布，球队从巴列卡诺签下西班牙前锋小将劳尔-乌切(Raul Uche)。这笔交易将在7月1日正式生效，莱切斯特城方面并没有透露这笔交易的转会费。18岁的西班牙前锋已经同意与莱切斯特城签下一份为期4年的合同。

　　【天空体育】巴舒亚伊通过蓝军体检

　　马赛球星巴舒亚伊在通过体检后已经非常接近加盟蓝军切尔西。据悉，此次交易的转会费将会达到3300万英镑，巴舒亚伊阵营相信能够在本周末完成这笔交易。

　　【GOAL】里昂铁卫与巴萨达成转会协议

　　现年22岁的里昂铁卫是巴萨今夏的头号引援目标之一。马尔基尼奥斯同样也在巴萨的引援计划当中。不过据媒体报道，穆缇缇已经同意以3000万欧元加盟巴萨。声称不会阻止这名法国国脚寻找美好将来的里昂主席奥拉斯也证实该球员的确与巴萨达成共识。

　　【深度专栏】

　　【深度】宇宙大腿降临老妇如何宠幸

　　阿尔维斯正式加盟尤文。作者分析了尤文应该将其放在什么位置，作者认为无论其作为边卫还是后卫，经验丰富以及技能出色的他都肯定能为老妇人注入新的东西。就如梅西所说，当下很难找到像阿尔韦斯这样的后卫了。

　　【专栏】独闯龙潭虎穴，龙头老大再现江湖

　　球探专栏作家 @ 心有灵西：有着惊人速度和绝佳盘带技术的阿扎尔，无疑是欧洲红魔解锁密防的最尖锐武器。作为两支欧洲杯最强火力团队的比利时与威尔士，这场比赛更多地被视作比利时天王阿扎尔与威尔士大腿贝尔之间的强强对话。面对红龙更老到的防守反击战术以及大圣贝尔擅于抓住快反的能力，浴火重生的扎球王能否带领他的队友们击溃红龙，向欧洲杯冠军发起更猛烈的冲击，无疑备受期待。

　　【场外花边】

　　《欧洲杯风情纪》：人气球星支招，发型改变世界！

　　卡西利亚斯（Iker Casillas Fernández/ 1号）

　　西班牙国家队、曾经的皇马队长，09年FIFA最佳门将，西班牙黄金时期的领军人物、门面担当。同时卡西也长了一张充满正气的帅脸，让人完全讨厌不起来，一提起卡西脑子里自动和“真男人”划等号。

　　时尚界也是很喜欢卡西的，不仅曾经上过西班牙GQ的封面，还各种时尚代言不停接。

　　实际上他最帅的地方是头发，与脸型完美契合的发型一下子就凸显出来他的成熟与性感。

　　>>微微的侧分加上微微的卷毛，随意但又不失造型感，最适合脸型较方的人哦！

　　以上是邦女郎施展浑身`解数，不惜……（此处省去一万字）为BOSS套来的猛料，因为是机密文档，请阅后即焚！OH，NO！是阅后即转！转发，转发，转发……

体育博彩-爵士队是什么

Fri, 10 Apr 2026 01:39:14 +0800

　　什么是共生效应？

　　自然界有这样一种现象：当一株植物单独生长时，显得矮小、单调，而与众多同类植物一起生长时，则根深叶茂，生机盎然。人们把植物界中这种相互影响、相互促进的现象，称之为“共生效应”。事实上，我们人类群体中也存在“共生效应”。英国卡迪文实验室从1901年至1982年先后出现了25位诺贝尔获奖者，便是“共生效应”一个杰出的典型。

　　在犹太经典《塔木德》中，有一句名言：和狼生活在一起，你只能学会嗥叫；和那些优秀的人接触，你就会受到良好的影响。因此，多与优秀的人交往，多受他们的影响，能让你变得更优秀。如果你已经很优秀了，再与优秀的人交往，那么你们就能产生共生效应，取得了不起的成就。保罗·艾伦和比尔·盖茨走到一起并创立了微软就是最好的例证。

　　1968年，保罗·艾伦与比尔·盖茨相遇于湖滨中学，艾伦比盖茨年长两岁，他丰富的学识令盖茨敬佩不已，而盖茨在计算机方面的天分又使艾伦倾慕不已。就这样，他们成了好朋友，随后一同迈入了计算机王国。艾伦喜欢钻研技术，他专注于微软新技术和新理念的创新，盖茨则以商业为主，他一人包揽了销售员、技术负责人、律师、商务谈判员及总裁等职。在两人默契的配合下，微软掀起了一场至今未息的软件革命。

　　有人说，没有比尔·盖茨，也许就不会有微软，但如果没有保罗·艾伦，比尔·盖茨也没有今天的成就。他们能走到一起，并非偶然，比尔·盖茨说过："有时决定你一生命运的在于你结交什么样的朋友。"换句话说，你与怎样的人交往决定了你的未来。

　　所以，请与优秀的人在一起，努力加入优秀者的团队，让自己在那个良好的氛围中获得成长。从他们的经历中，你既可以学到成功的经验，也可以吸取失败的教训，这会使你变得更优秀。

　　意义

　　其实我们中国有一句俗语很贴切：近朱者赤近墨者黑。

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体育博彩app-世界十大足球传奇前锋

Fri, 10 Apr 2026 01:38:44 +0800

　　2026

　　今天，国际足联理事会在巴林召开会议正式通过了2026年世界杯决赛圈席位分配方案：亚洲8.5席，非洲9.5席，中北美及加勒比6.5席，南美6.5席，大洋洲1.5席，欧洲16席。

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　　据国际足联官网消息，今天刚结束的国际足联理事会议上，确定了将于明日对2026年世界杯决赛圈名额分配方案等几项提案进行投票，如不出意外，亚洲将获得8.5个决赛圈名额。世界杯扩军的最大赢家是非洲足联，2026年世界杯非洲的参赛名额将由现在的5个升至9.5个，增长4.5席。

　　FIFA官网截图↓↓↓

　　此前国际足联已经决定，从2026年世界杯开始，决赛圈的参赛球队将由现在的32支扩军至48支，小组赛共分为16组，每组3队进行单循环，小组前2名晋级淘汰赛。

　　素来被视为世界足坛中心的欧洲区此番增加了3个名额，从而达到16席，在各大洲足联中依旧保持最多。

　　此外，北中美和加勒比足联的名额由3.5个增至6.5个，一直以来只拥有半个席位的大洋洲也将拥有一个直接晋级决赛圈的名额，此外还有0.5个附加赛席位，这意味着扩军后的每届世界杯上将至少出现一支大洋洲球队的身影。此前，附加赛屡次阻挡了大洋洲代表通往世界杯的道路。

　　分配方案还规定，世界杯东道主将直接获得一个参赛席位，但会占用所在大洲的一个参赛名额。如果是多个国家联合承办，届时将由国际足联理事会视具体情况另行讨论席位问题。

　　像目前盛传的美国、加拿大、墨西哥三国正在争取努力联办2026年世界杯赛，一旦确定是这三个国家联办，则究竟有几个东道主球队可以直接进入决赛阶段比赛，就由国际足联理事会开会进行研究决定，有可能是其中两个、也有可能是其中三个。

　　2026，我们还有申办希望？

　　国际足联就2026年世界杯申办程序也做出了说明，将先邀请非洲、大洋洲、中北美洲及加勒比海地区以及南美洲会员作为候选，申办截止时间2017年8月11日，第68届代表大会上投票确定主办国。如果无法确定主办国，国际足联将邀请亚洲、欧洲也参与申办，这意味着中国在理论上能够申办2026年世界杯。

　　各级国青屡战屡败，附加赛有戏？

　　按照以上分配原则，除去46个直接晋级名额，48张世界杯门票还余下两个席位，这将通过涉及六支球队的跨洲附加赛产生，也就是“0.5”席的含义。

　　亚洲由原来的4.5席增加至8席。这对于目前在FIFA排行榜上排名亚足联第9、在12强赛（根据两个小组球队所获积分）也排名第9的国足来说，依然无法直接出线，等于还需要去参加附加赛！

　　但以93、95以及97国青在亚青赛上的整体表现来看，未来的国家队想要有突破，不是说没有可能，只是会非常艰难。

　　中国国青已经连续6届无缘世青赛，这样的表现很难让他们去冲击2020年东京奥运会。而对于2026年的世界杯预选赛，届时的95国青以及97国青还能站起来成为国足的脊梁吗？现在看起来难度实在是有些大。

　　中国足协才在赛季初推出了针对1994年1月1日之后出生的球员的“强制首发出场1人，18人名单1人”的政策，目的就在于通过政策的杠杆，撬动中超、中甲球队对年轻球员使用、培养的重视程度。

　　如果不是U23新政，上述很多球员在本赛季不会得到出场机会。即使这样，中超各队在具体实施该政策时候很纠结，简直是“你有张良计，我有过墙踢”。

　　像延边以及辽足这样为保级而战的球队，几乎每场都是十多分钟就把23岁以下球员换下，从30分钟到10分钟，上港U23小将张华晨不断刷新中超被换下时间，体验着人生的悲喜；国安小将唐诗曾经有希望竞逐本赛季的最佳新人，但从第7轮开始，这位海归小将已经加入了“被换下”大军；恒大也是如此，陈泽鹏、徐新受伤后，斯科拉里对于其余的小将并不信任，王靖斌、温家宝都曾获得出场机会，不过无论表现如何优异，他们的出场时间都不超过30分钟。

　　而像富力、鲁能、建业和权健那样敢于让小将充当主力，真是难能可贵，也属于凤毛麟角。黄政宇、刘奕鸣、胡靖航是这项政策当中的佼佼者，不过环顾中超大环境，显然是杯水车薪。

　　俱乐部如果应付一时，被糊弄的还是自己，即使今天的规定没能制约，将来也会受到足球发展规律的惩罚。

　　7年以后，2026世界杯冲击开始，我们还有希望？

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博彩-海德泰尼克官网

Fri, 10 Apr 2026 01:38:14 +0800

　　在体彩高频11选5中，不光有关彩票的名词有专业术语解释，彩迷们在购彩时被大众认可的规矩也有术语解释，我们一起来看看。

　　一、投入不偏执

　　买彩票，资金投入量是每个彩民必须面对的关键问题。有的彩民把玩彩作为一种理财方式，他们不顾自己的承受能力，一味地大投入，总觉得大投入一定能有大收获。其实这样的玩彩定位很是不合理的，彩票只是一种娱乐游戏而非投资方式。许多中得数百万的彩民，他们都是用十几元的小复式或数十元的胆拖等方法打中的，甚至有人只买一注就中了500万。上千元数万元投进去，可能连5元小奖都中不上，这样的例子不鲜见。买彩投入千万不要偏激，要看自己的收入状况，而不能头脑发热，容易冲动，盲目多投，造成生活负担。

　　二、守号不呆滞

　　选定单式彩票，连续多期守住自己中意的号码，是许多彩民的投注方式。对于随机性极强的中奖号码来说，要在守的过程中加些变化，千万不要一门心思死守而不愿意变化。要跟随上几期号码的变化，随机应变选号，可有几个“心水”号码常守不变，但其余号码应该随每一期盘面的特点而变化。

　　三、包号不固执

　　因备选号码多，投入彩金较多，所以包号是风险比较大的投注方法。有的彩民包号选择比较偏激，有的习惯选择全热号码，觉得常露脸的号球肯定还要继续出现，其实，这种认识有很大误区。也有彩民认为全冷号码容易中奖，因此在确定包号组合时，在冷码上过于做文章，圈定了过多的冷号，这种选号概念也是不可取的。任何事情都有平衡之美，彩票也一样，热码出现的同时预示着自己也要变冷，同样，冷码也不可能长期处于休眠状态，肯定会在某个时间激情弹出，所以在包号的时候不要太固执，要审时度势，灵活选择。

　　以上仅供彩民参考购彩有风险请理性购彩

　　长春市彩友喜中大乐透二等奖19.1万元

　　中国体育彩票超级大乐透第15149期于2015年12月21日开奖，开奖结果：04 06 10 12 28，02+08。长春市彩友张先生（化姓）喜中1注二等奖，奖金19.1万元。

　　据了解，彩友张先生购买的是一张5组单式票，投注金额10元。购买地点为桦甸街吉林交通集团B栋3门第01-002218-101号体彩投注站，购买时间为2015年12月21日下午6点多。其中第三组号码喜中二等奖，奖金19.1万元。张先生说：“这家体彩投注站是我弟弟开的，平时我没事就过来帮我弟弟忙，还经常在他这投注，给他捧场。没想到这真是我的福地啊，竟然中了大乐透二等奖！”

　　领奖时，张先生表示：“这次投注大乐透遗憾地没有追加，错失追加奖金，我以后一定不会忘了追加投注，争取再中大奖！”

　　延边彩友喜中排列5直选奖金20万元

　　中国体育彩票排列5第15318期于2015年11月21日开奖，开奖结果：3 4 9 1 5。延边彩友李先生（化姓）喜中2注排列5直选，奖金20万元。

　　据了解，彩友李先生购买的是两张排列5彩票，投注地点都是在英安镇环亚山城第15-015728-101号体彩投注站，第一张彩票的投注时间是2015年11月21日下午13:59，投注方式为直选定位复式票，前四位号码李先生都准确锁定，最后一位号码李先生选择0到8，投注金额18元；第二张彩票李先生选择投注了直选票，投注金额2元。精准的选号技巧使李先生只用20元轻松赢得20万元大奖。领奖时，李先生表示：“我平时经常购买体彩排列5，非常喜欢研究号码走势图，也经常用直选定位复式来投注排列5。这次能中得大奖真的很开心，证明我的方法还是有用的。我以后还会继续支持体彩，购买排列5。”

　　竞彩强档：西甲保级大战法甲准强拼杯赛

　　希洪竞技VS赫塔费

　　比赛时间：2016-01-05 03:30

　　推荐：平、负参考比分：1-1、1-2

　　希洪竞技上轮做客负于埃瓦尔，客场遭遇5连败，近6轮1胜5负，后卫路易斯·埃尔南德斯、埃斯皮诺萨两人结束停赛回归，后卫卡内拉和阿尔瓦雷斯养伤，中场胡安·穆尼斯已决定离队。赫塔费周中主场闷平拉科鲁尼亚，西甲中遭遇3连平，近9轮只有1胜，客场战绩2平6负还没有取胜记录，并且是客场丢球最多球队；门将鲁克斯周中表现出色，中场E·贝拉斯克斯伤愈进入大名单，前锋布恩迪亚和中场梅德里安两人养伤。两队近况都比较差，赛季初的热身赛中0比0战平，近7次联赛交锋都是主场一方不败，赫塔费整体实力略胜对手，受让之下他们不败略值得看好。

　　尼斯VS雷恩

　　比赛时间：2016-01-05 03:45

　　推荐：胜参考比分：1-0、2-1

　　尼斯上轮联赛主场1比0击败德比对手蒙彼利埃、结束4轮不胜，后卫博斯卡格里收获法甲处子球；门将普布兰、前锋普莱亚和勒比昂、中场M·特拉奥雷等4人长期养伤。雷恩上轮客场2比0击败德比对手甘冈、结束各项赛事6战不胜，前锋登贝莱和西奥进球，是役雷恩处于一定劣势；共有6人受伤病困扰，其中包括3名主力。总体来说，这场比赛也应该会是场势均力敌的对决，两队今季近段状态都较一般；尼斯上半程曾大胜雷恩，这应该会给他们更多心理上的支持，本场继续坐镇主场稍可看好，竞彩建议博“胜”。记者于洋

体育博彩app-リセット中文歌词

Fri, 10 Apr 2026 01:37:44 +0800

　　“逐险避险”行为已经在全球市场中强势归来。很明显外汇也不能免疫。图1显示了一系列货币对与逐险避险因素之间的相关性。实际上,这些货币对的正相关性越高,“逐险”行为就越多。许多高收益率和新兴市场外汇货币都与逐险避险因素有着强烈关系。

　　也就是说,在市场情绪积极时(“逐险”),这些货币往往表现出色,但如果市场情绪转向更加负面的“避险”基调,则这些货币会表现不佳。图中以每种货币对美元或欧元为基准。我们以墨西哥比索为例。买入墨西哥比索并卖出美元的交易者表现出“逐险”观点。同样,交易者也可能反着交易?买入美元并卖出墨西哥比索将为“避险”。

　　逐险避险的回归令我们对自己当前的外汇市场观点产生动摇。例如对于新兴市场外汇,我们的观点一直是有选择性的看多。因此,我们一直最看好土耳其里拉、墨西哥比索、印尼盾和印度卢比等货币。尽管做多这些货币最近几个月可以获得不错的回报,但它们并没有明显跑赢其他高风险外汇交易。其中的原因就在于逐险避险因素。

　　图 2 显示一些主要货币的近期回报率这些货币对按其与逐险避险的相关性从左到右列出。

　　墨西哥比索兑美元与逐险避险有最强的正相关性,位于最左面,而日元兑美元与逐险避险有最强的负相关性,位于最右面。表面上看,由于逐险避险开始回归,似乎最为“逐险”的货币对通常会产生最高回报。

　　当然,我们可以试图通过本地因素来解释回报率的异常行为。由于油价大幅上扬,俄罗斯卢布、哥伦比亚比索、加元和挪威克朗跑赢其他货币。巴西雷亚尔表现较好,因为很多人认为政治和经济担忧已经“反映在价格中”并且巴西是最糟糕的。南非兰特的情况也可以这样解释。韩元直接受益于中国经济数据企稳以及竞争性贬值担忧减少。诸如此类。然而,我们发现这些解释并不能打败数据。

　　此排名相关性分析的一个问题是,许多“中间地带”逐险避险货币的回报率相当小。如果我们计算中间 14 种货币的排名相关性(原样本 28 种货币的一半),则排名相关性降至40%。因此,位于尾部的货币回报率符合其逐险避险排名,但其他部分的货币却出现更加参差不齐的回报率。这似乎是显而易见的,但我们认为值得指出的是,对于逐险避险因素主导性较弱的货币而言,本地因素依然是货币表现非常重要的推动因素。

　　还要说明的一点是,与逐险避险的相关性是随着时间变化的。欧元就是一个很好的例子。在全球金融危机过后的几年中,欧元兑美元一直是“逐险”货币对。在2009-2013年的大部分时间里,与逐险避险因素的相关性都在0.5到0.75的区间内震荡(图 4)。但欧元兑美元现在与逐险避险是负相关的。欧元已成为“避险”货币。欧元逐险避险相关性的近期剧烈波动同时受到另一个重要市场推动因素崛起的影响。我们的量化分析团队称其为“量化宽松因素”。

　　我们也可以看到日元与逐险避险的相关性是如何变化的?日元一直是“避险”货币,但也经历了大规模的量化宽松计划。尽管还没有表现出较长期的相关性,但日元对日元央行推行负利率以及最近决定维持政策不变的反应实际上符合传统“逐险”货币的特点,例如韩元。因此日元可能正在悄然改变。

　　这里的重点是,仅仅是目前维持着这些关系并不意味着能永远保持下去。许多情况下,相关性变化的原因将受到本地因素推动。欧洲央行和日本央行的行动增强了量化宽松因素对金融市场的影响,而欧元和日元对逐险避险的回应正不断变化。

　　应对策略：冒险或对冲

　　我们认为,可以采用两种方式依据该信息进行交易和投资。

　　(1) 交易逐险避险–做大风险

　　或许在逐险避险回归时投资外汇最显而易见的方式就是直接交易风险。如果您坚信“逐险”情绪将占据上风,那么最好的表达方式就是买入与逐险避险相关性最强的货币。目前这就意味着买入墨西哥比索、俄罗斯卢布、澳元、哥伦比亚比索和加元。这些高风险货币应会带来最佳回报,其中一些货币还是高利差货币,因此更具吸引力。如果您担心最糟糕的情况,那么应该卖出这些货币。

　　但在一个市场情绪随时会因为某个头条新闻或数据发生变化的环境中,这种非此即彼的策略本身就有风险性。在经历着淡静交投和相关性高的市场中,以这种方式交易的波动性可能非常高,并且如果潜在趋势变得不利,投资者将面临重大下行风险。

　　(2) 通过交叉货币对冲逐险避险

　　另一种方法是试图从方程式中去除逐险避险因素。这意味着避开与逐险避险相关性最强的货币对, 并在与逐险避险相关性较低的货币中基于本地因素表达交易观点。回报率可能较低, 但波动性和外部风险也较低。对于美元或欧元直盘,卖出美元兑以色列新谢克尔或买入欧元兑匈牙利福林是受逐险避险影响较小的交易。但此处我们有强烈看好(以色列新谢克尔)或看空本国情况的鲜明本地观点。

　　然而我们可以引申这种方法,观察更广泛的货币对范围。图5显示与逐险避险相关性相对较低的十国集团和新兴市场交叉盘。尽管对于许多这些货币对而言,我们并不坚信某种货币一定强于另一种,但一些货币确实可以供基于本地因素表达强烈观点的非逐险避险方式。这些货币对就是图5中的黑柱,下文供了我们对每个货币对的理由。

　　我们推荐的五个非逐险避险交易

　　1. 卖出澳元兑加元

　　2. 卖出新西兰元兑挪威克朗

　　3. 买入墨西哥比索兑巴西雷亚尔

　　4. 卖出新加坡元兑印尼盾

　　5. 买入欧元兑匈牙利福林

　　1.卖出澳元兑加元:最近几年加元因油价下跌而遭到抛售,我们认为这是不合理的。能源仅占大约13%的加拿大商品和服务出口总额,并且年出口额在过去三个月中已呈现正增长。财政政策放宽也将振加拿大经济,意味着进一步降息的必要性降低。另一方面看,在澳联储 5 月 3 日出乎市场意料地将政策利率下调至新的纪录低位 1.75%之后,预期澳大利亚将会进一步降息。我们认为这将令澳元在未来几个月内承受下行压力。

　　2. 卖出新西兰元兑挪威克朗:考虑到挪威巨大的财政和经常账户盈余,我们认为挪威克朗是全球基本面最稳健的货币之一。挪威克朗非常便宜,去年因油价下跌被抛售,但考虑到挪威经济实际上已通过政府的石油基金变得不再那么依赖石油收入,这种低估是不合理的。与此同时,我们认为新西兰联储今年将会降息并且依然不愿意看到新西兰元走强。

　　3. 买入墨西哥比索兑巴西雷亚尔:墨西哥比索在“避险”阶段遭受重创,但我们更看好本地因素。墨西哥央行已经加息50个基点,将其干预政策转向更加有效的“临时”立场,并且石油价格已从低位反弹。我们认为墨西哥比索在逐险环境中有潜力跑赢,但油价下跌是个重大风险,特别是考虑到投资者担心国有石油公司Pemex 可能在今年晚些时候失去其投资评级。

　　得益于外部“逐险”因素以及国内对政府执政可能变化的乐观情绪,巴西雷亚尔近期表现良好。然而,我们怀疑可能由特梅尔领导的政府能否或将否制定足以在短期内改变巴西债务情况的激进财政措施。央行大规模买入美元进行干预也将有助于为美元兑巴西雷亚尔汇价设定下限。

　　4. 卖出新加坡元兑印尼盾:印尼盾一直相对稳健,基本面不断改善,并能供较高利差。国内方面,为外国直接投资开放更多行业等改革措施、要求国内养老基金以及保险公司购买更多政府债券的监管变化以及最近的税收赦免法令也将为印尼盾供支持。尽管印尼的外汇政策似乎不支持本地货币走强,但目前还没有积极促进货币走弱。另一方面,新加坡元自新加坡金融管理局对新加坡元名义有效汇率政策区间取消“逐步温和升值”立场之后一直承受压力。鉴于疲弱的经济数据以及下调新加坡元名义有效汇率政策区间中点的风险,我们预期新加坡元将继续疲弱。

　　5. 买入欧元兑匈牙利福林:欧元兑匈牙利福林是少数几个与逐险避险没有强相关性的直接欧元或美元货币对之一。我们认为匈牙利央行 (NBH) 正积极追求货币疲弱,将继续放宽货币政策以实现这个目的。匈牙利央行最近启动了一个新的宽松周期,将存款利率下调至负区间。如果该措施不成功,那么就有可能直接干预外汇市场。该政策与欧洲央行目前更关注国内信贷渠道的政策形成强烈对比。

　　从逐险变成避险?

　　此刻逐险避险已经回归,且正好处于高风险货币大部分表现良好的强劲“逐险”时期。虽然美国和更广泛全球经济数据出现一些疲弱迹象,但逐险避险还是回归了。所以目前来看,坏消息对于全球外汇市场来说其实是好消息。美国数据疲弱被认为推迟了将导致美元走软的美联储加息周期并促进了更广泛“逐险”货币发挥作用。

　　问题是:这种情况是否将会变化?什么可能导致出现此类变化?如果美国数据更显著恶化,那么由于担心美国经济前景变差将引发更加消极的全球经济前景,基本情况可能会逆转。这种情况下, 坏消息将再次变成坏消息,目前表现出色的“逐险”货币可能会跌入谷底。

　　日本抵御日元走弱

　　我们对日元前景的述可分为三个部分:

　　1.决策者的当务之急是解决日元汇价水平,而不是变动速度或市场波动。

　　2. 重新操纵新一轮日元疲弱的努力现在面临两方面的阻力。首先,国际决策者很可能会反对明显压低日元汇率的行为。其次,外汇市场不再明显偏向于预期日元疲弱。他们现在反对日元疲弱政策,而不是寻求从中获利。

　　3. 市场共识之前对日元过于悲观,但现在处于变得过于乐观的危险境地。我们维持2016 年底美元兑日元汇价115的预测不变。对比而言,共识预测正在走低。我们认为日元走强过度, 预计将在未来政策宽松时部分回归到我们的目标值。

　　油价利空因素消除:挪威克朗和加元看涨

　　油价启动跌势以来,卢布、挪威克朗和加元受到严重冲击。

　　但挪威克朗和加元与卢布的稳定机制不同,因此不需要贬值。

　　挪威通过自己的财富基金减缓了油价下跌的冲击,而加拿大的石油出口量相对较小。我们认为挪威克朗和加元受到了过度的冲击。

　　因油价下跌而纷纷惨遭抛售

　　由于中国经济增速放缓、原油生产国未达成供应协议以及美联储的加息周期,油价崩盘,在1月份达到27.10美元/桶附近,触及12年来的最低点。

　　毫无疑问,这种动态对全球外汇造成了重大影响。但是二者的过渡并不顺畅。在理想的情况下, 交易者能做空油价敞口最大的国家货币。沙特阿拉伯、科威特以及卡塔尔的石油出口额都占总出口额的 85%以上。但是由于这些国家货币与美元挂钩,因此这不是程度问题,而是一个二元问题。

　　这并不是说这些货币挂钩未受到威胁,比如沙特阿拉伯货币监管局(SAMA)花费了将近 1500 亿美元来捍卫其对本国货币与美元的挂钩。不仅如此,SAMA 还于 2016 年 1 月 20 日禁止国内银行交易里亚尔远期合约。同日,油价触及 12 年低点,从 2014 年峰值下挫 75%以上。

　　因此市场被迫寻找石油影子交易,尤其是那种不存在二元结果的交易。因此,市场抛售卢布、挪威克朗以及加元。图 2 显示上述三种货币的相对走势。自 2014 年以来,卢布跌超 60%,已处于低位的挪威克朗和加元分别下跌 30%和 25%。图2显示了欧元与日元的相对走势。

　　欧元区和日本在所示时间范围内都通过开展量化宽松政策,打压汇率,以此提振各自经济。这两个经济体的利率都进入负地带。但是由于油价下跌以及市场利用挪威克朗和加元作为石油影子交易, 因此这些货币的实际跌幅超过那些采取针对性措施打压汇率的货币。如果油价已经企稳,这两只石油影子货币是时候反弹了。

　　当油价下跌时,卢布、挪威克朗以及加元受到严重冲击。现在,我们应该来看看当一种关键性出口产品的价格下跌时,外汇贬值机制背后的经济理论,以及其如果帮助实现经济再平衡。

　　平衡账本

　　为什么对于相关货币需要如此急剧贬值?根据经济学理论,这有两大原因：

　　1.为了限制预算余额恶化

　　2.为了限制经常账户恶化

　　(1)交易量不变,但是价格下跌,这些国家获得的美元收入大幅下降。单独来看,如果汇率不变,那么这些收入的下降会导致政府收入大幅降低,令国家的预算余额恶化。外汇贬值有助于抵消此影响。政府收入会因此下降,但是可避免财政危机。这种一项重要的稳定机制。

　　(2)经常账户也是同样的道理。交易量不变,价格下跌意味着国家的出口额大幅缩水。单独来看,这会导致经常账户急剧贬值。但是,外汇贬值令进口价格更贵,促使需求下降,从而在一定程度上抵消油价下跌造成的影响。这再次显示了外汇贬值对于经济再平衡的重要性。

　　俄罗斯完美地遵循这个机制：

　　从理论到现实

　　先前已解释过这个机制,现在我们来看看现实例子中每一步的情况。我们认为,卢布在过去18个月中的暴跌是合理的,其贬值有助于俄罗斯经济再平衡。

　　随大流:卢布是教科书中的例子

　　卢布以教科书里的风格展现了这种机制,具体如下。市场在外汇领域中寻找石油影子交易,受此影响,卢布在 2014 年中期到 2015 年后期出现暴跌(图 3), 从而开启经济再平衡。

　　首先,这有助于阻止以本国货币计算的石油收入暴跌(图4) 从2014年1月至2016年1月, 以美元计算的油价下跌 70%,而外汇贬值意味着以卢布计算的油价仅下跌一半。这一外汇调整带来的结果是,虽然沙特的财政余额占GDP比值下降20个百分点,阿曼下降14个百分点,但是俄罗斯的预算余额比值在2014年和2015年全年仅下降2.5个百分点(图 5)。换言之,这是外汇的作用。在此,我们认为市场是完全高效的。

　　这个理论同样适用于经常账户。外汇贬值导致俄罗斯的进口大幅收缩,在最极端的时候同比缩水了将近 45%(图 6),从而减缓了预算余额压力。进口的极端缩水意味着,在 2014-2015 年期间, 尽管油价下跌,俄罗斯的经常账户余额实际上得到改善(图 7)。相反,沙特的余额占GDP比值大跌近20个百分点,从2014年的9.8%跌至2015年的-8.4%。

　　挪威克朗与加元:与众不同

　　这种机制适用于俄罗斯,助其防止发生危机,我们认为在这个例子中,市场是完全高效的。对于挪威克朗和加元,我们认为市场是低效的。

　　在2014年7月至2016年1月后期,相比欧元兑美元,挪威克朗和加元兑美元的贬值幅度更大 (图 8)。正如我们早前表述的,这种情况发生的背景是,在此期间欧洲央行降息3次,进一步下调负利率道,执行了大规模的QE计划,并进一步扩大该计划。另外,在此期间,欧元还因若干政治问题承压。

　　但是当时市场的焦点完全在于石油,挪威克朗和加元遭受重创。现在,我们来看看为什么这两种货币的表现与其他货币不同以及为什么挪威克朗和加元的跌幅是过度的。

　　为什么挪威克朗和加元与众不同?

　　挪威并不需要货币贬值来帮忙。根本而言,经常账户持续盈余的国家,其货币会在长期中面临升值压力。挪威之所以拥有结构性盈余,是因为其在必要时能从石油基金中获得帮助。自本世纪以来,挪威只需从海外带回石油基金的投资收益 ,就可以令其处于盈余状况。但是市场聚焦挪威与石油的关联,并抛售挪威克朗, 以至于挪威克朗在 2014 年至 2015 年底兑美元跌超 30%。我们认为,这种状况是过度的。

　　在挪威这个例子中,外汇并没有起到作用。石油基金带来的缓冲起到了作用。是的,外汇贬值利好非石油行业。

　　挪威和俄罗斯都有经常账户盈余,但是原因各不同。俄罗斯拥有盈余是因为货币贬值。货币贬值促使调整的发生,而挪威的经常账户盈余无关货币贬值,它是结构性的。

　　我们对挪威克朗的看涨不仅仅是因为油价近期企稳。具体原因见下文

　　挪威克朗:估值便宜

　　挪威克朗2015年的表现不同其他货币,因其受到了油价的冲击。但是即使油价在 2016 年1月20日触底后,挪威克朗也仅温和复苏,其表现逊于加元、卢布及哥伦比亚比索等石油国货币。根据汇丰银行Little Mac估值区间方法(图 11)挪威克朗估值过低。G10中另两个低估值的货币 (瑞典克朗和日元)在我们看来没那么有吸引力,因为其央行料将打压本国货币升值。挪威克朗还存在小幅的正利差,也没有面临潜在的外部融资缺口。

　　挪威克朗受石油牵连过度。我们还认为,挪威克朗估值过低,预期美元兑挪威克朗年底会达到7.25。同理,我们认为加元的下跌很可能会反转。

　　加元将会升值

　　加拿大的经济可能得到一些帮助,并且政府已经决定财政政策可以发挥作用。我们相信,投资加元会有回报。我们在12月份调整了我们对2016年底美元兑加元的预测,从1.35下调至1.25。

　　根据经济学理论,财政刺激政策会通过三种方式对货币产生影响。

　　1. 收入效应——利空加元: 高支出将会促进增长,但因而振进口需求,导致货币贬值。

　　2. 价格效应——利空加元: 高支出将会导致通胀上升,因此货币必须贬值,从而使竞争力重回平衡。

　　3. 利率——利好加元:政府借款和活动的不断增加,意味着利率高于本可达到的利率水平,鼓励了资本流入和导致货币升值。

　　历史并未告诉我们哪些影响占据主导地位。不过我们相信,随着资本流动因素料将成为支配性因素,利好会压过利空。对于全球的大多数国家而言,面临的主要问题是经济增长,或更准确地说, 经济增长乏力。与此相关的是大多数国家/地区通胀持续处于低位。因此如果经济增长和通胀是稀有商品,资本可能青睐能够产生经济增长和通胀的经济体。由于当前外汇对利率特别敏感,通胀及经济增长率高对利率的任何上行压力都会进一步振加元。

　　结论:投资挪威克朗和加元时机成熟,就在当下

　　市场在外汇领域中寻找石油影子交易,受此影响,导致卢布、挪威克朗及加元出现暴跌。我们认为卢布的下跌是合理的,若非外汇贬值的帮助,俄罗斯的经常账户和预算余额会更加恶化。然而, 卢布也不是完美的石油影子货币。我们近期表示,油价上涨不会带动卢布大幅反弹。因为俄罗斯当局将把油价上涨作为重建外汇储备的机会。

　　我们认为,市场过度抛售挪威克朗和加元,二者有理由大幅反弹。对于挪威,投资者持有挪威克朗(拥有双重盈余)能通过利差获得收益挪威克朗同时还是G10货币中估值最低的货币(基于购买力平价),央行并未积极打压货币升值。对于加拿大,我们认为财政扩张性预算可能会开始对经济增长和通胀施加上行压力,从而传导至利率。由于当前外汇对利率的敏感性超过以前任何时,因为可能会导致货币升值。我们对上述两种货币持战术性和战略性看涨立场。如今油价似乎已经企稳,时机已成熟,就在当下。

　　澳元和新西兰元:全球因素与本地因素

　　虽然全球风险情绪目前仍是关键的市场驱动因素,但我们无法预测风险情绪。所以买卖澳元兑美元以及新西兰元兑美元的交易存在风险:这两个货币对与逐险避险因素有着很强的关联性所以汇率走势在很大程度上由总体的风险偏好决定。因此我们建议操作对逐险避险尽可能保持中性且我们对任何一方的本地因素都很确定的货币对。

　　5月初已经证明本地因素对澳元和新西兰元来说仍然非常重要。例如,澳大利亚联储在5月3日的降息,澳元兑美元汇率当日下跌了约2%。新西兰联储的按兵不动则在4月28日让贸易加权后的新西兰元升值近 1.5%,而之前有很多预测都认为会降息。我们认为澳大利亚和新西兰的本地因素目前都非常不利。因此,我们推荐用下面的货币对来卖空这两只货币:

　　卖出澳元兑加元

　　我们很长时间以来就主张,货币政策有利于澳元走弱。虽然GDP 在 2015 年第 4 季度实现了 3.0%的同比增长,但这并未给通胀带来上行压力。4 月份发布的今年第 1 季度的 CPI 数据显示出现了季度性通缩,并且通胀率同比也仅增长 1.3%。要知道,广义 CPI 通胀在本世纪只有 4 次低于 1.5%。我们预计澳大利亚联储在今年第3季度还会再次降息。考虑到市场价格并未充分反映这一点,我们预计如果降息成真的话,澳元会进一步走弱。

　　我们认为,加元在近几年被不公平地当作油价走低的替罪羊而遭到抛售。能源仅占大约 13%的加拿大商品和服务出口总额,并且年出口额在过去三个月中已呈现正增长。财政政策放宽也将振加拿大经济,意味着进一步降息的必要性降低。我们预测美元兑加元的汇价到年底将达到1.25。

　　卖出新西兰元兑挪威克朗

　　低通胀对新西兰来说并不是什么新鲜事,该国从2014年开始CPI数据就没有一次超过1.0%。跟澳大利亚一样,我们认为新西兰在第2季度会再度降息。市场价格对这次降息已经反映了四分之三。但是,新西兰联储主席格雷姆·惠勒在 5 月初的评论则给这种观点带来了一些风险。他在5月10日强调了对奥克兰住房市场的关切,这可能会在未来给降息造成阻力。因此,我们不认为新西兰元的疲软程度会同澳元一样。实际上,我们认为新西兰元兑美元在中期是相当平稳的,到年底会处于0.68的水平。但是,我们对挪威克朗持看涨观点,所以才使得这个逐险避险中性货币对成为一个有吸引力的卖空选择。

　　考虑到挪威可观的财政及经常账户盈余,我们认为挪威克朗基本上是世界上最健康的货币之一。挪威克朗非常便宜,去年因油价下跌被抛售,但考虑到挪威经济实际上已通过政府的石油基金变得不再那么依赖石油收入,这种低估是不合理的。我们预测美元兑挪威克朗的汇价年底将达到7.25。

　　结论

　　我们挑选了几个与逐险避险因素有低关联性,并且我们对其本地因素非常确定的货币对。澳大利亚方面,我们认为该国第3季度会有25个基点的降息, 而市场价格对此只反映了三分之二;这说明澳元会走弱。新西兰方面,通胀仍然处于顽强的低位,并且在第2季度可能会有再次降息。鉴于这些因素加上我们对加元和挪威克朗均持看涨观点,我们推荐上述两个交易。

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